¿En qué entrada estamos?

Ante unos tipos de interés tan bajos y rentabilidad prácticamente nula, los bancos se encuentran con la necesidad de una demanda solvente de créditos, debemos tener en cuenta que la banca aún posee unos costes generales elevados a pesar de los numerosos recortes que se han producido a lo largo de estos últimos meses. Hay que hacer un especial hincapié en la enorme necesidad por parte de la banca española, de incrementar la inversión para adaptarse al cambio digital. Por eso los máximos responsables bancarios y en especial los inversores no deben despistarse por haber superado con "éxito" el test de estrés, aunque siempre suelen pasar cosas raras después de las pruebas de esfuerzo, sin ir más lejos Bankia.

Es posible que la banca española sufra más la quiebra técnica del banco más antiguo del mundo, el Monte dei Paschi di Siena que el Brexit. Más que nada porque ya van dos inyecciones públicas de Italia para evitar la quiebra de este banco, pero lo más preocupante es que la deuda pública italiana es del 132% de su PIB. Los ciudadanos italianos tienen 200.000 millones invertidos en bonos de la banca, cosa que no invita a la tranquilidad. Por mucho que la Comisión Europea conceda al Gobierno italiano una "garantía pública" de 150.000 millones durante 6 meses para proporcionar liquidez, esto no va a resolver el problema de SOLVENCIA, ya que el problema de la banca italiana no es de liquidez, (repito) es de SOLVENCIA. Tiene 360.000 millones en créditos morosos y de dudoso cobro.

 

Muchos estarán pensando que el caso de la banca italiana, es similar al de la banca española (que con la "implementación" del banco malo dio muy buenos resultados) pero para el caso de Italia esto no será posible porque a diferencia que en España, los bancos italianos han acumulado numerosos impagos de préstamos empresariales, y recordemos que en España fue debido a la herencia de la burbuja inmobiliaria. La morosidad supone el 16,7% en Italia, mientras que en España es de 7,1% y en Alemania del 3,4%.

No es la banca italiana la que más preocupa, ni la portuguesa sino la Alemana, con sólo decir que el Deutsche Bank es el contribuyente neto más importante al riesgo sistemático por delante de HSBC y Credit Suisse lo que podría hacer tambalear el sistema financiero internacional de forma inminente. Por cierto Deutsche Bank equivale al 55% del PIB alemán (la locomotora europea). La crisis bancaria en Italia podría contagiarse al resto de Europa, por ello no vale decir que la banca española pasa con holgura el examen, debemos reajustar las normas de la UE y no sólo nacionales para evitar una posible recesión o catástrofe bancaria, pero como decía Thomas Jefferson:

"Una sola cosa nos explica bien la historia y es en qué consisten los malos gobiernos".

Esta vez cuando escuchen la famosa frase de Voltaire:

"Si alguna vez, ve saltar por la ventana a un banquero suizo, salte detrás. Seguro que hay algo que ganar"

Por favor no salten.

Cantos de sirena

   Como decía el periodista alemán Henry Louis Mencken:

   "Un demagogo es aquél que predica doctrinas que sabe que son falsas, a personas que sabe que son idiotas"

   Es evidente que los británicos han perdido, porque han sacado a relucir una división profunda sobre el futuro de su sociedad y su economía, y sobre el grado de relación que quieren con el exterior, ya que en los tiempos en los que vivimos la globalización de la economía y el cosmopolitismo de la gente son señas de una sociedad avanzada.

   Está claro que tanto la Unión Europea como Reino Unido perderán si los ingleses deciden salirse de la Unión. Pero está aún más claro que la Unión Europea perderá el impulso liberal que siempre ha abanderado Londres en la Unión, y creo que es fundamental para equilibrar al socialismo de la economía y la sociedad que inspiró la UE desde su creación y que hoy en día alimenta sus iniciativas.

   Bien es sabido, que las empresas de todos los rincones del mundo siempre han buscado el mercado británico porque ofrece plena garantía de seguridad jurídica, propia de un país con raíces liberales, siendo un mercado abierto y una sociedad madura con altos niveles de renta. Por lo que no perderá estas condiciones aún saliendo de la UE, pero en caso de producirse un Brexit, Londres y Bruselas deberán buscar una solución que respete lo mejor de nuestras relaciones económicas y que ha beneficiado durante años tanto a Reino Unido como a la Unión Europea.

   No hay duda de que el papel de Reino Unido en la Unión Europea es bastante más importante de lo que se piensa. La salida de los ingleses provocará fuertes turbulencias financieras, incrementándose la volatilidad en los mercados. Debo concluir diciendo que no es una coincidencia que el partido UKIP en Inglaterra, Donald Trump en Estados Unidos o sin ir más lejos Pablo Iglesias en España, hayan reconocido sus raíces peronistas y la conexión que les une al Frente Nacional, en Francia. Que los populismos hayan brotado en ciertos países a la izquierda y a la derecha, responde a unos odios, enemigos comunes y los miedos de cada sociedad, ya sean los inmigrantes, los musulmanes o la denominada casta. El riesgo más grave de la demagogia es que se haga realidad, haciendo un daño terrible a la confianza de los ciudadanos en las instituciones.

Los errores de la planificación

      Con los nuevos datos de empleo podríamos asegurar que se ha parado el proceso de destrucción de empleo. Debemos impulsar el proceso de creación de empleo, eliminando obstáculos como la dificultad de reducir los sueldos nominales y de esta forma hacer que nuestras empresas ganen competitividad. Abaratar el despido podría ser una forma de elevar el numero de contratos indefinidos frente a los contratos temporales. Es necesario mejorar las políticas activas de empleo para facilitar a los trabajadores con un nivel de cualificación bajo la posibilidad de encontrar trabajo. Por otra parte también es cierto que, el autoempleo y las cotizaciones en España siguen siendo muy onerosas, lo que genera una fuga importante de capital que se asienta en otros países europeos, donde el coste y tiempo de creación de una empresa es mucho menor que en España.

      Es normal que la economía española creciera un 3,2% en 2015. Ya que la depreciación del euro y las políticas expansivas del Banco Central Europeo junto con el abaratamiento del petróleo, han aportado a la tasa del crecimiento del PIB español un 0,06% cada uno de estos factores, y la rebaja fiscal aprobada por el Gobierno en 2015 un 0,05%. No hay duda de que los efectos de estos factores sobre la economía nacional cada vez serán menores. Es necesario seguir avanzando en la racionalización del denominado “gasto público”, y no en el “gasto político” u “obras inútiles” hay que destacar que Europa tiene sobrecapacidad de estructuras con tanta obra publica inútil realizada en los últimos años, especialmente en España entre los años 2004-2009. Debemos ajustar los impuestos para obtener de forma estable los ingresos necesarios para así financiar el nivel deseado de “gasto público” y cumplir con los niveles de déficit públicos pactados con Bruselas para los próximos 3 años. Tampoco podemos negar que es vergonzoso pensar que desde los años 80 en España tan sólo hemos tenido tres superávits (en la época del boom inmobiliario) Cuidado! No se puede gastar más de lo que se ingresa señores, economía del hogar, en fin lamentable.

    Otro factor que está alterando negativamente la economía española es la inestabilidad política, provocando que la confianza del consumidor se sitúe en los 90,7 puntos en el mes de Mayo, siendo a finales de 2015 de 107,4 puntos, tal y como apuntan los datos publicados por el CIS. Ojo con la demagogia y el peronismo.

      El último factor que me gustaría tratar es el modelo de las autonomías, un modelo regional que no se adecua a los principios de igualdad, autonomía, responsabilidad y transparencia. Hay que garantizar el cumplimiento del principio constitucional de igualdad y reforzar la responsabilidad fiscal de los Gobiernos autonómicos, porque en caso contrario me temo que será inviable mantener 19 gobiernos autonómicos. Créanme cuando les digo que mantener a un sólo gobierno ya es costoso, imagínense 19 gobiernos. Todo lo que podríamos ahorrar en gasto inútil.

Comercio exterior ¿Motor de crecimiento?

Puede que simplemente sea la continuación de la famosa Gran Recesión de 2007 o puede que estemos en el comienzo de una nueva crisis.

Lo que está claro es que los responsables de la política económica no aprenden de los errores del pasado. Debemos intentar corregir nuestro modelo de crecimiento, que se basa exclusivamente en las exportaciones, es vital diversificarlo ¿Cómo? Fomentando la inversión y el consumo interior.

Es obvio que el crecimiento a base del comercio exterior en exclusive y a largo plazo, no es una buena medida. Esto se ve reflejado en países como China o Alemania, es decir, son las principales economías del mundo las que deciden sustentar una balanza comercial con capacidad de superávit indefinidamente. Estos países no pueden basar su crecimiento en ser acreedores de créditos a quien venden sus productos, ya que sino otra recesión está asegurada.

Como conclusión, no es de extrañar que con una balanza comercial de más del 3% que tiene la Eurozona, el BCE no logre estimular la depreciación del euro aún teniendo en cuenta que nos encontramos en deflación y por lo tanto en la denominada trampa de la liquidez, haciendo que los QE sean superfluos.